澳门新葡澳京官网网站东瑞股份：东瑞食品集团股份有限公司向特定对象发行股票募集说明

　　澳门新葡澳京官网网站东瑞股份：东瑞食品集团股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（注册稿）公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。

　　中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。

　　1、本次向特定对象发行股票相关事项已获公司第二届董事会第二十三次会议、第二届董事会第二十四次会议、第三届董事会第三次会议、第三届董事会第七次会议、2022年度第一次临时股东大会、2023年第三次临时股东大会、2023年第五次临时股东大会审议通过。本次向特定对象发行股票已经深圳证券交易所审核通过，并已取得中国证监会同意注册的批复。

　　2、本次发行的对象为包括公司控股股东、实际控制人袁建康先生控制的东晖投资在内的不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象，均以现金方式认购本次向特定对象发行股票的股票。

　　除东晖投资以外的其他发行对象须为符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合法律法规规定的法人、自然人或其他机构投资者等。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的2只及以上基金认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。

　　除东晖投资以外的最终发行对象将由董事会根据股东大会的授权在本次发行通过深圳证券交易所审核并经中国证监会同意注册后，按照中国证监会、深圳证券交易所的相关规定，根据询价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。

　　本次向特定对象发行股票的对象东晖投资与公司存在关联关系。除东晖投资外，目前公司尚未确定其他发行对象，因而无法确定其他发行对象与公司的关系，其他发行对象与公司之间的关系将在发行结束后公告的《发行情况报告书》中予以披露。

　　3、本次向特定对象发行股票采取询价发行方式，定价基准日为本次发行的发行期首日。本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）公司股票交易均价的80%。定价基准日前20个交易日股票交易均价＝定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量（即本次发行的发行底价）。

　　若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次发行的发行底价将作相应调整。

　　东晖投资不参与本次发行定价的询价过程，但承诺接受市场询价结果并与其他投资者以相同价格认购本次发行的股票。若本次发行未能通过询价方式产生发行价格，东晖投资将以发行底价作为认购价格参与本次认购。

　　4、本次向特定对象发行股票预计募集资金总额不超过103,300.00万元（含本数）。其中东晖投资认购金额为1,000万元，同时认购的股份数量不超过公司已发行股份的2%，即如东晖投资认购公司本次发行的股份将导致最近十二个月内增持股份数超过公司已发行股份的2%，则东晖投资认购本次发行的股份数以东晖投资最近十二个月内增持股份数不超过公司已发行股份的2%为限。东晖投资最终认购股票数量根据认购金额和本次认购价格按以下公式确定：认购股票数量=认购金额÷认购价格，认购股票数量不为整数的应向下调整为整数，最终发行数量以中国证监会同意注册的数量为准。

　　本次向特定对象发行股票数量为募集资金总额除以发行价格，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过63,841,680.00股（含本数）。

　　在上述发行数量范围内，由股东大会授权公司董事会视市场情况与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定最终的发行数量。若本次向特定对象发行股票的股份总数及募集资金总额因监管政策变化或根据注册批复文件的要求予以调整的，则本次股份发行数量及募集资金总额届时将相应调整。

　　若公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积金转增股本、增发新股或配股等除权事项，本次发行的股票数量将进行相应调整。

　　东源东瑞农牧发展有限公司东源县船塘现代农业综合体项目（黄沙基地） 77,300.00 77,300.00

　　在本次向特定对象发行股票募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。若本次募集资金净额少于上述项目拟使用募集资金总额，由公司以自筹资金解决。在上述募集资金投资项目范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，按照相关法规规定的程序对上述项目的募集资金使用金额进行适当调整。

　　6、本次向特定对象发行股票完成后，东晖投资认购的本次发行的股票自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象通过本次向特定对象发行股票认购的公司股票自发行结束之日起6个月内不得转让。控股股东、实际控制人袁建康先生本次发行前直接或间接持有的公司股份在本次向特定对象发行股票完成之日起18个月内不得转让。

　　本次发行结束后，本次发行对象认购本次发行的股份由于公司送红股、转增股本等原因增加的股份亦遵守上述限售期的约定。限售期结束后，本次发行对象通过本次发行取得股票的减持将按照届时有效的法律法规和深交所的规则办理。

　　7、本次向特定对象发行股票完成后公司控股股东和实际控制人不变，本次向特定对象发行股票不会导致公司控制权发生变化、不会导致公司股权分布不具备上市条件。

　　8、为进一步增强公司现金分红的透明度，不断完善董事会、股东大会对公司利润分配事项的决策程序和机制，根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》的规定，公司董事会制定了《东瑞食品集团股份有限公司未来三年（2022年-2024年）股东分红回报规划》，公司当前现金分红政策符合中国证监会的相关要求，分红标准和比例明确、清晰，相关的决策程序和机制完备，充分保障了中小投资者的合法权益。关于公司利润分配政策及最近三年分红等情况，详见本募集说明书“第五节 公司利润分配政策的制定和执行情况”。

　　9、本次向特定对象发行股票完成后，公司净资产规模和股本数量将有所提高，公司的每股收益、净资产收益率等指标存在摊薄的风险，特此提醒投资者关注本次向特定对象发行股票摊薄即期回报的风险。

　　根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发〔2014〕17号）、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）以及《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31号）的要求，公司制定了本次向特定对象发行股票后摊薄即期回报的填补措施，同时公司实际控制人、控股股东、董事、高级管理人员对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了相应承诺。相关措施及承诺的具体内容，详见本募集说明书“第八节 与本次发行相关的声明”之“六、发行人董事会声明”之“（二）公司董事、高级管理人员及控股股东、实际控制人采取填补回报措施的具体承诺”。

　　虽然公司为应对即期回报被摊薄制定了填补措施，但所制定的填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意。

　　10、截至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人袁建康先生直接和间接控制公司本次发行前32.51%的股权，此外，袁建康先生还持有安夏投资18.34%的股权，安夏投资现直接持有公司6.88%的股权。袁建康先生控制的东晖投资本次认购金额为1,000万元，同时认购的股份数量不超过公司已发行股份的2%，公司股东大会已审议确认袁建康先生及东晖投资免于发出收购要约。

　　“非洲猪瘟”是一种急性、出血性、烈性传染病。“非洲猪瘟”虽不是人畜共患病，亦不是多种动物共患病，但具有早期发现难、预防难、致死率高等特点，目前暂无有效的疫苗和治疗方法。

　　2018年8月，我国辽宁省沈北新区首次发现“非洲猪瘟”，随后逐渐蔓延到全国各地。若未来公司自有养殖场、公司周边地区发生较为严重的“非洲猪瘟”，公司将面临产销量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。同时，受到“非洲猪瘟”的影响，公司生猪销售渠道可能会因生猪调运方面的监管措施受到限制，进而对公司生猪产品的销售量与销售价格产生不利影响。

　　除“非洲猪瘟”外，高致病性猪蓝耳病、猪瘟、猪呼吸道病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病、猪圆环病毒病等动物疫病也是生猪养殖过程中面临的主要风险。

　　生猪疫病的发生带来的不利影响主要包括两类，一是疫病的发生可能导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低，同时生猪养殖过程中使用兽药、疫苗数量增加，导致生猪养殖环节的生产成本增加；二是疫病的大规模发生与流行，容易影响消费者心理，导致市场需求萎缩，产品价格下降，对生猪销售产生不利影响。

　　若公司周边地区或自身疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将面临生猪发生疫病所引致产量下降、盈利下降、甚至亏损的风险。

　　我国生猪价格呈现出较强的周期性波动特征，自2006年以来，生猪价格已经经历了多轮完整的猪周期。猪价波动周期形成的主要原因是生猪的供求关系，生猪供大于求时，生猪价格下降，养殖户减少生猪的养殖量；生猪养殖量的减少导致生猪出栏量和供给量减少，生猪供不应求，导致生猪价格上升。报告期内，发行人商品猪单位均价、单位成本以及毛利率情况如下：

　　报告期内，发行人商品猪单位成本较为平稳，2023年1-9月，单位成本变动主要受个别养殖场为防控疫病、降低风险，提前和加速出栏生猪的影响，而商品猪均价则在报告期内持续下降，导致商品猪毛利率持续下降。由于商品猪收入约占发行人总体收入的80%，因此商品猪价格的下降是发行人报告期内毛利率下降的主要原因。

　　若未来的生猪价格出现大幅波动或者持续下降，而发行人无法有效降低生猪成本，则公司毛利率可能继续下降，将会对公司造成重大不利影响，甚至会导致公司出现持续亏损。

　　报告期内，公司自产生猪主营业务成本中，原材料成本占自产生猪主营业务成本的比例在 50%以上，其中玉米和豆粕成本为公司的主要原材料成本。因此，玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动的影响，将会对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。报告期内，发行人采购玉米和豆粕的价格情况如下：

　　报告期内，发行人采购的玉米和豆粕价格总体处于上涨趋势，如果原材料市场价格出现持续大幅上涨，公司无法及时将成本向下游客户转移时，将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。

　　公司本次发行募集资金拟投资于东源黄沙项目。虽然公司对募集资金投资项目进行了充分的可行性论证，但若出现募集资金不能如期到位、项目实施的组织管理不力、项目不能按计划开工或完工、市场环境发生重大不利变化或市场拓展不理想等情况，可能影响募集资金投资项目的实施效果。如果宏观经济波动，人民收入和消费水平的变化，消费心理的变化等，都有可能影响募投项目产品的市场需求，给募集资金投资项目带来风险。

　　尽管公司已对本次募集资金投资项目进行了充分的规划分析和可行性论证，但若项目的实施因工程设计和管理等因素出现延迟，或者因宏观经济、产业政策和市场环境等发生重大变化而影响项目建设进度或项目经营效益，则募集资金投资项目可能存在无法为公司带来预期经济效益的风险。

　　同时，本次募集资金投资项目在效益测算时，采用了2018年至2023年1-3月的财务数据作为参考数据，由于生猪行业的周期性波动特征，以及企业经营活动的偶然性，相关期间的财务数据可能发生较大幅度变动，则可能使募投项目效益测算数据发生变化，或者募集资金投资项目经营效益无法实现效益测算的数据。2023年1-3月，公司商品猪均价为16.77元/千克，而募投项目测算时采用的预测均价为22.00元/千克，若未来的生猪价格持续处于低位，则本次募投项目的预期经营效益可能无法实现。

　　发行人2022年全年取得的供港活大猪配额为24.98万头，实际使用配额为22.19万头。发行人本次募投项目达产后，每年将新增商品猪出栏30万头，其中计划15万头向中国香港销售。

　　虽然发行人的供港活大猪配额执行情况良好，但若供港活大猪配额分配原则在未来发生变化，导致发行人不能持续取得供港活大猪配额，或者取得的供港活大猪配额出现较大幅度下滑，或者发行人募投项目供港生猪生产能力超过配额时，可能对发行人本次募投项目的产能消化带来不利影响。若发行人本次募投项目新增产能无法取得供港生猪配额，需全部向内地市场销售，则募投项目的测算净利润将由12,949.10万元降至7,444.95万元，测算毛利率将由31.45%降至21.46%，测算内部收益率将由15.53%降至 9.18%，测算静态回收期将由 7.52年延长至10.17年，可能造成发行人经营利润不及预期，甚至可能对发行人的整体业务发展造成不利影响。

　　食品质量安全关系到消费者的健康，一直以来是国家高度重视的基本民生问题。随着国家陆续颁布《中华人民共和国食品安全法》《饲料和饲料添加剂管理条例》《兽药管理条例》等法律法规，国家不断对食品安全及食品来源的立法进行完善，加大了对食品违法行为的处理力度。随着政府部门对食品安全监管的日趋严格、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，各类食品生产加工企业也不断采取各项措施加强食品质量安全控制。

　　如果公司在原材料采购、饲料生产、生猪养殖过程等环节出现管理不当，可能导致饲料、生猪等产品出现质量安全问题，使客户、消费者受到损失，引发公司与客户、消费者之间的产品质量纠纷，从而对公司的经营、品牌和美誉度产生不利影响。此外，如果行业内其他养殖企业的肉猪产品发生食品安全问题，损害行业整体形象和口碑，在一定程度上也可能导致消费者对公司相关产品的恐慌及信心不足而需求量下降，从而在一段时间内会连带影响公司的经营业绩。

　　2020年至2023年1-9月，公司的净利润分别为68,128.64万元、21,157.98万元、4,289.84万元和-41,566.10万元，呈现下滑趋势。2020年-2022年，发行人业绩下滑主要受生猪价格下降影响；2023年1-9月，发行人出现亏损，除了受生猪市场价格持续下降的市场因素影响外，还受个别养殖场为防控疫病、降低风险，提前和加速出栏生猪的影响。

　　未来，如果出现生猪价格大幅下滑、原材料价格大幅上升、大规模疫病等不利情况，公司业绩将受到不利影响，公司存在业绩无法持续增长，甚至存在大幅下滑或者亏损的风险。

　　公司是内地供港活大猪前三大供应商之一，2020年-2022年，公司对香港地区实现的销售收入占公司当年营业收入比例均超过50%，香港地区是公司生猪销售的主要市场。公司自2022年起获得供澳门活猪出口经营权，除需取得活大猪供澳门配额外，其余资质与活大猪供港业务一致，发行人各养殖场无需重新取得相关资质。目前，公司生猪供澳业务规模较小，对公司不构成重大影响。

　　若商务部的活大猪出口配额政策、出口代理制度，以及香港地区的生猪贸易政策发生变化，导致香港市场生猪价格出现波动，或者因公司自身原因导致出口配额减少，将可能对公司活大猪的出口带来较大的影响，从而导致公司存在一定的区域市场风险。

　　我国内地出口企业向香港市场供应活大猪实行代理销售制度，由商务部赋予内地供港活猪代理资格的代理机构统一代理销售，并服从代理机构的市场管理，由代理机构统一收款。目前，五丰行有限公司、粤海广南行有限公司、香港农业专区有限公司作为内地生猪在香港的统一代理机构，负责协调管理香港市场销售工作。

　　公司通过五丰行有限公司、粤海广南行有限公司向香港出口活大猪。因此，由于我国香港地区实行代理销售制度导致公司供港活大猪业务对重大客户五丰行有限公司、粤海广南行有限公司存在一定的依赖。报告期内，发行人向五丰行和广南行销售的收入金额及收入占比如下：

　　如果商务部改变代理销售制度或者变更代理机构，或者重大客户的自身经营情况发生波动或重大不利变化，将可能造成公司与这些重大客户的业务合作不能持续，从而对公司的生产经营造成重大不利影响。

　　本次发行完成后，随着募集资金的到位，公司的净资产将显著增加。鉴于募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，募集资金产生预期收益需要一定的时间，公司净利润的增长在短期内不能与公司净资产增长保持同步，可能导致净资产收益率较以前年度有所下降，产生净资产收益率下降的风险。

　　公司本次向特定对象发行股票事项已经深圳证券交易所审核通过，并已取得中国证监会同意注册的批复。但发行时股票价格还受到国内外宏观经济形势、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响，存在一定的市场波动风险。因此本次发行存在发行失败的风险。

　　报告期内，发行人向恒昌农牧采购供港活大猪的关联交易金额为 11,795.35万元、5,885.74万元、99.74万元和0.00万元，采购数量分别为24,897头、13,492头、480头和0头。发行人向恒昌农牧采购供港活大猪的关联交易已显著减少。

　　目前，发行人的生猪出栏量已远大于获得的生猪供港配额，发行人减少与恒昌农牧的关联交易对发行人不会产生重大影响。但若发行人的生猪产能大幅下滑，导致不能覆盖生猪供港配额，且与恒昌农牧减少的关联交易不能迅速恢复，则发行人在中国香港的市场份额，乃至于发行人下一年获得的供港生猪配额可能受到不利影响。

　　内地经营活大猪供港业务的企业需要取得的资质主要包括出境动物养殖企业注册证、活大猪供港配额、对外贸易经营者备案登记、生猪出口前需向商务部申领出口许可证、海关报关单位注册登记等。活大猪供港配额由商务部门每年下发，对外贸易经营者备案登记和海关报关单位注册登记为长期有效，出口许可证在生猪出口前申领，出境动物养殖企业注册证则是每五年验收换证一次。报告期内，发行人持续取得上述资质。但连平东瑞由于清场消杀并计划进行场区升级改造（包括猪舍围蔽、增加空气过滤设施、分隔各养殖单元、重新规划生猪出栏通道和进原料通道、实现净污严格分离等）、调整生猪销售渠道，需暂停生猪销售，于2023年4月28日向广州海关申请注销供港澳活猪注册饲养场资质，待场区升级改造完成、引进高产种猪体系、恢复生产后，连平东瑞将重新申请供港澳活猪注册饲养场资质。

　　若发行人生产经营出现重大不利变化，例如出现不符合注册饲养场的条件及动物卫生基本要求以及检验检疫管理办法里面的要求，可能被暂停相关资质或被要求整改，甚至相关资质被注销并不再发证，从而对公司的业务发展造成不利影响。

　　东晖投资 指 东莞市东晖实业投资有限公司，公司股东之一，公司控股股东、实际控制人袁建康先生控制的公司

　　股份认购协议 指 公司与东晖投资签署的《东瑞食品集团股份有限公司与东莞市东晖实业投资有限公司之附条件生效的股份认购协议》

　　东源黄沙项目 指 东源东瑞农牧发展有限公司东源县船塘现代农业综合体项目（黄沙基地），为本次向特定对象发行股票的募集资金投资项目

　　报告期、最近三年及一期、最近三年一期 指 2020年度、2021年度、2022年度、2023年1-9月

　　新会计准则 指 财政部修订后的《企业会计准则—－基本准则》及财政部（财会[2006]3号文）印发的〈企业会计准则第1号――存货〉等38项具体准则，以及财政部于2014年修订的《企业会计准则—基本准则》及其他具体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其他相关规定

　　纯种猪 指 纯种猪是单一品种内自繁的生猪品种，主要用于优良基因的选育和扩繁，包括曾祖代猪、祖代猪

　　曾祖代猪（GGP） 指 生猪代次繁育体系中的第一层，相对于祖代猪而言，具有更优良的遗传性能，主要用于繁育祖代种猪，相对三元猪而言是曾祖父（母）代，也称原种猪或核心群种猪

　　祖代猪（GP）/一元猪 指 生猪代次繁育体系中的第二层，用于优良遗传基因扩繁、生产二元猪，相对三元猪而言是祖父（母）代

　　父母代猪（PS）/二元猪 指 两个不同品种纯种猪杂交育成，相对三元猪而言是母亲（父亲）代。二元母猪具有产仔数多、生长快等特点，主要用于繁育三元猪

　　三元猪（CS） 指 由终端父本（多为杜洛克公猪）与二元种母猪（多为大长或长大母猪）杂交育成的三元代次生猪（多为杜大长或杜长大）

　　种猪 指 以育种、扩繁为目的生产、销售的生猪，统称为种猪，包括曾祖代种猪、祖代种猪、二元种猪

　　长白种猪 指 原产于丹麦，也称兰德瑞斯猪。因体型修长，毛色全白，故称长白猪。具有产仔数多、饲料转化率高、胴体瘦肉率高等特点。主要作为曾祖代、祖代使用

　　大白种猪 指 原产于英国的约克郡，也称大约克夏猪、大约克猪。因体型大、皮毛白色，故称大白猪。具有生长速度快、饲料转化率高、胴体瘦肉率高，产仔数多等特点。主要作为曾祖代、祖代猪使用

　　杜洛克种猪 指 原产于美国，也称红毛猪。具有胴体瘦肉率高、适应性强、生长速度快，肉质较好，但产仔数少等特点。主要作为曾祖代、祖代猪使用，用于杂交的终端父本

　　大长、长大 指 大白猪和长白猪两品种杂交生产的二元猪，其中大长是由大白猪公猪与长白母猪杂交生产，长大是由长白公猪与大约克母猪杂交生产

　　杜长大、杜大长 指 杜洛克、长白、大白三品种杂交的三元猪，其中杜长大是由杜洛克公猪与长大二元母猪杂交生产，杜大长是杜洛克公猪与大长二元母猪杂交生产

　　配合饲料 指 根据养殖动物营养需要，将多种营饲料原料和饲料添加剂按一定比例配制的饲料，也称全价饲料

　　预混料 指 也指复合预混合饲料，是指以矿物质微量元素、维生素、氨基酸中任何两类或两类以上的营养性添加剂为主，与其他饲料添加剂、载体和（或）稀释剂按一定比例配制的均匀混合物

　　全进全出 指 是将同一猪舍的猪在同一天转进，又在同一天转出的饲养管理制度。目的是便于对腾空的猪舍进行彻底的清洗、消毒，以减少病原在不同批次猪群间的传播机会

　　瘦肉率 指 又称胴体瘦肉率，即生猪各部位的瘦肉重量占胴体重量的百分比。商品猪经 放血、脱毛、去蹄、去头、去尾和去内脏（保留板油和肾脏）后的重量即为胴体重量

　　选育 指 从现有群体中筛选出最佳个体，通过这些个体的再繁殖，获得一批超过原有群体水平的个体，如此逐代连续进行，其实质是改变猪群固有的遗传平衡和选择最佳基因型。种猪选育的主要环节是种猪性能测定、遗传评估及种猪选留

　　选配 指 在选育的基础上，根据种猪遗传性能及育种目标有计划地为母猪选择适宜的公猪交配。其目的是使优秀的个体间获得更多的交配机会，使优良基因重新组合，改良和提高后代猪群的遗传品质

　　经营范围 自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外；畜牧业技术咨询服务；收购农副产品（不含国家专营专控产品）；销售种猪、肉猪；场地、厂房、设备租赁；生产、销售：杜洛克、长白纯种猪及猪，长大、大长杂交种母猪(另设分支经营)；生猪养殖、销售(另设分支经营)；发酵猪粪销售（另设分支经营)；普通货运（另设分支经营）。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)

　　股东名称 股东性质 持股比例 持股数量（股） 持有有限售条件的股份数量（股） 质押、标记或冻结情况

　　截至2023年9月30日，袁建康先生直接持有发行人20.17%的股份，通过东晖投资间接控制发行人12.34%的股权，袁建康先生通过直接和间接的方式合计控制发行人32.51%的股份。综上，袁建康先生为发行人的控股股东和实际控制人澳门新葡澳京官网。此外，袁建康先生还持有安夏投资18.34%的股权，安夏投资直接持有发行人6.88%的股份。公司的股权结构如下图：

　　注：清远东祺为公司参股公司恒昌农牧之全资子公司；东瑞联业为公司全资子公司东源东瑞之参股公司；中油兴牧为公司全资子公司东源东瑞之参股公司。

　　公司主营业务为生猪的养殖和销售，根据《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司生猪业务属于“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代码“A03”；根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司生猪业务所属行业为“农、林、牧、渔业（A）”，细分行业为“畜牧业（A03）”中的“猪的饲养（A0313）”。

　　公司具备集饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产业链，其中饲料生产、生猪养殖等生产环节由农业农村部管理；生猪供港环节由商务部门和海关管理；国内流通环节由市场监督管理部门管理；行业技术标准由农业农村部、海关总署制定。

　　中国畜牧业协会为畜牧行业内的自律性组织，其下设的猪业分会负责履行生猪养殖、屠宰加工等相关行业的自律管理职能。猪业分会的主要职责有：制定实施生猪行业行为规范，建立行业自律机制；协调会员间关系，营造行业有序竞争环境，促进行业健康发展；调研发布业内信息、发展动态和趋势，促进行业科技进步；协调行业的国际贸易，保护行业利益等。

　　1 《中华人民共和国食品安全法》（2021修正） 2021年4月 全国常务委员会 主要对国家食品安全风险的检测和评估体系的建立，食品的安全标准、生产经营、检验、进出口、事故处置等方面作出了相关规定。

　　2 《中华人民共和国进出口商品检验法》（2021修正） 2021年4月 全国常务委员会 加强进出口商品检验工作，规范进出口商品检验行为，维护社会公共利益和进出口贸易有关各方的合法权益，促进对外经济贸易关系的顺利发展，对进口商品的检验，出口商品的检验等作出了具体规定

　　3 《中华人民共和国环境影响评价法》（2018年修订） 2018年12月 全国常务委员会 为实施可持续发展战略，预防因规划和建设项目实施后对环境造成不良影响，促进经济、社会和环境的协调发展而制定，对规划的环境影响评价，建设项目的环境影响评价以及法律责任作出具体规定

　　4 《中华人民共和国农产品质量安全法》（2023年修订） 2023年1月 全国常务委员会 主要对农产品的质量安全标准、产地、生产、包装和标识、药物及添加剂的使用及相关监督检查等方面作出了相关规定。

　　5 《中华人民共和国水污染防治法》（2017年修正） 2018年1月 全国常务委员会 防治水污染，保护和改善环境，保障饮用水安全，促进经济社会全面协调可持续发展。

　　6 《中华人民共和国畜牧法》（2022年修订） 2023年3月 全国常务委员会 对畜禽遗传资源保护、种畜禽品种选育与生产经营、畜禽养殖、畜禽交易与运输、畜禽产品的质量安全保障作出了相关规定。

　　7 《中华人民共和国动物防疫法》（2021修订） 2021年5月 全国常务委员会 主要对动物疫病的预防、报告通报及公布、动物疾病的控制和扑灭、动物和动物产品的检疫、动物治疗等方面作了相关规定。

　　8 《中华人民共和国环境保》（2014年修订） 2014年4月 全国常务委员会 对养殖环境提出进一步标准要求，对防污、无害化处理等进行明确规定，对污染企业加大惩治力度。

　　9 《中华人民共和国农业法》（2012年修订） 2012年8月 全国常务委员会 主要对农业生产经营体制、农业生产、农产品流通与加工等及农民权益保护、农村经济发展等做出概括性规定。

　　10 《中华人民共和国进出境动植物检疫法》（2009年修订） 2009年8月 全国常务委员会 主要对动植物的进境检疫、出境检疫、过境检疫、携带、邮寄物检疫、运输工具检疫等方面作出了相关规定。

　　11 《兽药管理条例》（2020年修订） 2020年3月 国务院 对在中华人民共和国境内从事兽药的研制、生产、经营、进出口、使用作出规定。

　　12 《中华人民共和国食品安全法实施条例》（2019年修订） 2019年3月 国务院 对食品安全风险监测和评估、食品安全标准、食品生产经营、食品检验、食品进出口、食品安全事故处置等做出相关规定

　　13 《中华人民共和国进出口商品检验法实施条例》（2022年修订） 2022年5月 国务院 对进出口商品的检验范围、检验原则、监督管理以及相关违法行为的法律责任作为具体规定。

　　14 《重大动物疫病应急条例》（2017年修订） 2017年10月 国务院 是为了迅速控制、扑灭重大动物疫病，保障养殖业生产安全，保护公众身体健康与生命安全，维护正常的社会秩序而制定的。

　　15 《建设项目环境保护管理条例》（2017年修订） 2017年7月 国务院 为了防止建设项目产生新的污染、破坏生态环境。

　　16 《畜禽规模养殖污染防治条例》（2014年实施） 2014年1月 国务院 明确畜牧业发展规划应当统筹考虑环境承载能力以及畜禽养殖污染防治要求，合理布局，科学确定畜禽养殖的品种、规模、总量。《条例》明确了禁养区划分标准，适用对象畜（禽养殖场，养殖小区）激励和处罚办法。

　　17 《国务院关于加强食品等产品安全监督管理的特别规定》（2007年实施） 2007年7月 国务院 加强食品等产品安全监督管理，进一步明确生产经营者、监督管理部门和地方人民政府的责任，加强各监督管理部门的协调、配合，保障健康和生命安全，制定本规定。

　　18 《动物检疫管理办法》（2022年修正） 2022年12月 农业农村部 加强动物检疫活动管理，预防、控制和扑灭动物疫病，保障动物及动物产品安全，保护健康，维护公共卫生安全，对检疫申报，产地检疫，屠宰检疫，水产苗种产地检疫，无规定动物疫病区动物检疫，乳用种用动物检疫审批等作出具体规定。

　　19 《动物防疫条件审查办法》（2022年实施） 2022年12月 农业农村部 主要对饲养场及养殖小区、屠宰加工场所、隔离场所、无害化处理场所、集贸市场等的防疫条件，相关证书的过渡安排及取得做出了相关规定。

　　20 《无公害农产品管理办法》（2007年修订） 2007年11月 农业农村部、国家质量监督检验检疫总局 主要对无公害农产品的产地条件与生产管理、产地认证及无公害农产品认证等做出了相关规定。

　　21 《畜禽标识和养殖档案管理办法》（2006年实施） 2006年7月 农业农村部 规范畜牧业生产经营行为，对畜禽标识管理、养殖档案管理等进行规定。

　　22 《供港澳活猪检验检疫管理办法》（2018年第二次修正） 2018年7月 海关总署 检验检疫机构对供港澳活猪实行注册登记和监督管理制度，符合标准的予以注册，未符合标准的不得供应港澳市场。

　　23 《对供港动物及其产品的生产、经营和检验检疫的有关要求公告》（2003年实施） 2003年9月 国家质量监督检验检疫总局、商务部 为了保证供应中国香港的动物、动物产品药物残留符合中国香港特别行政区最高限量的食品安全要求，现将对供港动物及其产品的生产、经营和检验检疫的有关要求。

　　24 《出口商品配额管理办法》（2002年实施） 2002年1月 对外贸易经济合作部 规范出口商品配额管理，保证出口商品配额管理工作符合效益、公正、公开和透明的原则，维护配额管理商品的正常出口。

　　长期以来，党和政府鼓励、支持畜牧行业规范发展，2004年-2022年，中央和国务院连续19年发布三农（农业、农村、农民）为主题的中央一号文件，强调三农问题在社会主义现代化建设时期的重要地位，促进农民增收、提高生产能力、新农村建设、发展现代农业、加快基础建设、促进农业发展、夯实农业基础、农业科技创新，深入推进农业供给侧结构性改革，并对畜牧业发展做出重要部署。尤其是2018年8月“非洲猪瘟”在国内发生以来，中央“一号文件”对生猪产业的发展进行了特别关注。

　　2019年，《中央 国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》提出：“实施农产品质量安全保障工程，健全监管体系、监测体系、追溯体系。加大非洲猪瘟等动物疫病监测防控力度，严格落实防控举措，确保产业安全”。

　　2020年，《中央 国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》提出：“加快恢复生猪生产。生猪稳产保供是当前经济工作的一件大事，要采取综合性措施，确保2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平。落实“省负总责”，压实“菜篮子”市长负责制，强化县级抓落实责任，保障猪肉供给。坚持补栏增养和疫病防控相结合，推动生猪标准化规模养殖，加强对中小散养户的防疫服务，做好饲料生产保障工作。严格落实扶持生猪生产的各项政策举措，抓紧打通环评、用地、信贷等瓶颈。纠正随意扩大限养禁养区和搞“无猪市”、“无猪县”问题。严格执行非洲猪瘟报告制度和防控措施，加快疫苗研发进程。加强动物防疫体系建设，落实防疫人员和经费保障，在生猪大县实施乡镇动物防疫特聘计划。引导生猪屠宰加工向养殖集中区转移，逐步减少活猪长距离调运，推进“运猪”向“运肉”转变。加强市场监测和调控，做好猪肉保供稳价工作，打击扰乱市场行为，及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制”。

　　2021年，《中央 国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》提出：“加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制，积极发展牛羊产业，继续实施奶业振兴行动，推进水产绿色健康养殖”。

　　2022 年，《中央 国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出：“稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基础产能，防止生产大起大落。”

　　“非洲猪瘟”发生以来，国务院及下属部委、广东省人民政府陆续出台了一系列稳定生猪生产供给、促进生猪产业发展的政策性文件，从土地、环保、融资、补贴等多个方面系统支持生猪产业的转型升级和发展，将生猪产业发展提升到更高的战略性地位，相关政策主要包括：

　　1 《中央、国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》 2020年1月 中央、国务院 加快恢复生猪生产，确保2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平。坚持补栏增养和疫病防控相结合，推动生猪标准化规模养殖，加强对中小散养户的防疫服务，做好饲料生产保障工作。加强动物防疫体系建设，落实防疫人员和经费保障。

　　2 《广东省人民政府办公厅关于加快推进生猪家禽产业转型升级的意见》（粤府办〔2019〕25号） 2020年1月 广东省人民政府办公厅 促进广东省生猪、家禽产业转型升级、高质量发展

　　3 非洲猪瘟应急实施方案（2020年版）（农牧发[2020]10号） 2020年2月 农业农村部 为各地科学规范做好非洲猪瘟应急处置工作提供指导。

　　4 《国家发展改革委、农业农村部关于支持民营企业发展生猪生产及相关产业的实施意见》（发改农经[2020]350号） 2020年3月 国家发改委、农业农村部 积极支持生猪养殖企业通过发行股票债券等开展直接融资

　　5 《农业农村部办公厅、财政部办公厅、中国银保监会办公厅关于进一步加大支持力度促进生猪稳产保供的通知》 2020年3月 农业农村部办公厅、财政部办公厅、中国银保监会 推动生猪生产加快恢复，完善临时贴息补助政策，增强政策性农业信贷担保作用，加大信贷支持力度。

　　6 《关于集中开展违法违规调运生猪行为专项整治行动的通知》（农牧发〔2020〕16号） 2020年4月 农业农村部 有效控制非洲猪瘟跨区域传播风险，严厉打击违法违规行为，保障生猪规范有序调运。

　　7 《广东省人民政府关于加强生猪和生猪产品质量安全全程监管推进屠宰产业高质量发展的意见》（粤府[2020]24号） 2020年4月 广东省人民政府 构建从生猪养殖、运输、屠宰到生猪产品市场销售、食品生产经营的全环节、全链条、全流程质量安全闭环监管长效机制，推进屠宰产业转型升级高质量发展，保障生猪和生猪产品质量安全

　　8 《国务院办公厅关于促进畜牧业高质量发展的意见》 2020年9月 国务院办公厅 为促进畜牧业高质量发展、全面提升畜禽产品供应安全保障能力。要求猪肉自给率保持在95%左右；实施生猪良种补贴和牧区畜牧良种补贴，加快优良品种推广和应用。

　　9 《中央、国务院关于全面推进乡村振兴 加快农业农村现代化的意见》 2021年1月 中央、国务院 加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制；加强农 业种质资源保护开发利用，加强国家作物、畜禽和海洋渔业生物种质资源库建设，对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持，加快实施农业生物育种重大科技项目，深入实施农作物和畜禽良种联合攻关，实施新一轮畜禽遗传改良计划和现代种业提升工程。

　　10 《农业农村部、财政部关于做好2021年农业生产发展等项目实施工作的通知》 2021年5月 财政部 在生猪大县对使用良种猪开展人工授精的生猪养殖场（户）进行适当补助，加快生猪品种改良。

　　11 《国家发展改革委、财政部、农业农村部等关于印发的通知》 2021年6月 国家发展改革委、财政部、农业农村部、商务部、市场监管总局 科学选择监测预警指标，不断丰富完善逆周期调控手段，注重预调早调微调，提升储备调节能力，合理把握时机澳门新葡澳京官网、节奏和力度，不断提升政策效能；构建政府猪肉储备调节机制，合理平滑“猪周期”波动，有效调控市场异常影响，促进生猪产业持续健康发展。对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为 7∶1，将猪粮比价6：1和9：1作为预警点。

　　12 《农业农村部、国家发展改革委、财政部等关于促进生猪产业持续健康发展的意见》 2021年8月 农业农村部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会 用5-10年时间，基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好、调控有效的生猪产业高质量发展新格局，产业竞争力大幅提升，疫病防控能力明显增强，政策保障体系基本完善，市场周期性波动得到有效缓解，猪肉供应安全保障能力持续增强，自给率保持在95%左右。

　　13 《农业农村部关于印发的通知》 2021年9月 农业农村部 以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标，坚持预警为主、调控兜底、及时介入、精准施策的原则，落实生猪稳产保供省负总责和“菜篮子”市长负责制，逐级压实责任，细化“三抓两保”任务，分级建立生猪产能调控基地，构建上下联动、响应及时的生猪生产逆周期调控机制，促进生猪产业持续健康发展，不断提升猪肉供应安全保障能力。

　　14 《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》 2021年12月 农业农村部 确立将重点打造生猪、家禽两个万亿级产业，确保我国猪肉自给率保持 95%，猪肉产能稳定在 5500 万吨左右，生猪养殖业产值达到1.5 万亿元以上。推动智慧畜牧业建设。以生猪、奶牛、家禽为重点，加快现代信息技术与畜牧业深度融合步伐，大力支持智能传感器研发、智能化养殖装备和机器人研发制造，提高圈舍环境调控、精准饲喂、动物行为分析、疫 病监测、畜产品质量追溯等自动化、信息化水平，建设一批高度智能化的数字牧场。

　　15 《国务院关于印发“十四五”推进农业农村现代化规划的通知》 2022年2月 国务院 发展现代畜牧业。健全生猪产业平稳有序发展长效机制，推进标准化规模养殖，将猪肉产能稳定在5,500万吨左右，防止生产大起大落。生猪标准化养殖。启动实施新一轮生猪标准化规模养殖提升行动，推动一批生猪标准化养殖场改造养殖饲喂、动物防疫及粪污处理等设施装备，继续开展生猪调出大县奖励，加大规模养猪场信贷支持。

　　16 《农业农村部关于落实党中央国务院2022年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》 2022年3月 农业农村部 促进畜牧业稳定发展。稳定生猪基础产能。围绕能繁母猪存栏量和规模养殖场（户）保有量等核心指标，分级落实产能调控责任，稳定环保、、保险等长效性支持政策，确保能繁母猪存栏量稳定在4100万头左右。推动大型猪企组建产能调控联盟，强化市场监测预警和信息发布，引导养殖场（户）合理安排生产，防止生产大起大落。

　　17 《国家发展改革委关于进一步做好粮食和大豆等重要农产品生产相关工作的通知》 2022年3月 国家发展改革委 密切关注研判本地区生猪供需形势和猪周期演变，及时采取政府收储等针对性措施，稳定生猪生产长效性支持政策，稳定基本产能，防止生产大起大落。

　　我国是传统的农业大国和人口大国，农业是国民经济的支柱产业。随着我国人口的增长和生活水平的不断提高，城乡居民对高品质的畜、禽、水产等农产品以及各种粮食加工作物的需求越来越大。同时伴随着城市化进程的不断加快，农村人口大量涌进城市务工、生活，致使从事养殖业的农户数量大幅减少澳门新葡澳京官网，为规模化养殖业的进一步发展提供了广阔的空间。

　　我国是全球最大的猪肉产地和消费市场。根据USDA数据，2022年我国生猪养殖量约占世界生猪总养殖量的55.01%。根据国家统计局数据，2022年我国猪肉产量5,541万吨，占肉类整体产量的60.05%，2010年-2022年猪肉在中国国内肉类产量和消费量占比均超过50%。猪肉是我国居民肉食的主要来源，在我国居民的膳食结构中扮演着重要角色，国内市场对猪肉存在巨大的市场需求。

　　生猪养殖是我国的传统行业，改革开放以来，我国生猪产业一方面受经济持续高速增长、城乡居民收入水平不断提高和食物消费结构不断升级等引致的需求强力拉动，另一方面因生猪产业已经演变成农村居民重要收入来源和城镇居民菜篮子工程重要组成部分而得到政府的强烈推动，使我国生猪产量长期保持着较快的增长势头。

　　但2018年以来，受多因素尤其是“非洲猪瘟”影响，我国生猪出栏量出现较大幅度下降。为此，政府有关部门出台了多项产业政策及刺激措施，助力生猪产能恢复，2021年全国生猪出栏量已接近“非洲猪瘟”前的水平。

　　“非洲猪瘟”发生后，内地生猪跨省调运受到限制，中国香港市场的生猪供应呈现较为紧张的局面，多家内地活大猪供港企业供港生猪数量下降，目前香港市场消费需求仍有较大缺口。

　　根据2021年广东省国民经济统计公报，2021年年末，广东省常住人口1.27亿人，常住人口排名全国第一。根据《广东省现代畜牧业发展“十四五”规划（2021-2025年）》，到2025年，广东省生猪出栏量达到3300万头以上，自给率保持在70%以上，据此测算，广东省生猪消费需求缺口约为1,400万头，需要从外省调入生猪或猪肉。

　　长期以来，我国生猪养殖行业以散养为主，规模化程度较低。但近年来随着外出务工等机会成本的增加以及环保监管等因素的影响，散养户退出明显，国内规模化生猪养殖场的出栏占比持续提升。

　　根据农业农村部的监测数据显示，2021年，我国生猪年出栏500头以上的养殖场或养殖户，出栏生猪比重已达62.0%。其中，年出栏10,000-49,999头的养殖场或养殖户出栏生猪比重为13.00%；年出栏50,000头及以上的养殖场或养殖户出栏生猪比重为9.7%。规模化养殖仍将是生猪养殖行业的主要趋势。

　　“非洲猪瘟”发生以来，生猪养殖场和养殖户为提高疫病防控能力，在养殖圈舍的更新改造、洗消中心建设、防疫物资购买、人员工资和无害化处理等方面，都投入了大量资金，生猪养殖成本明显提升。

　　根据中国畜牧业协会对养殖场和养殖户的成本收益情况监测数据，“非洲猪瘟”发生前，我国生猪养殖平均成本约为12.7元/千克。2019年以来，生猪养殖成本开始快速提升，2022年的生猪养殖平均成本达到15.9元/千克，较“非洲猪瘟”发生前增加3.2元/千克，增幅达到25.20%。由此可见，当前生猪养殖成本较“非洲猪瘟”前已大幅提升。

　　2019年12月，自然资源部、农业农村部联合发布《关于设施农业用地管理有关问题的通知》，明确“养殖设施允许建设多层建筑”，客观上促进了楼房养殖快速发展。2020年，生猪养殖行业的诸多大型企业均开工了多层建筑养殖项目，其共同特征包括：一是大型企业多层建筑养殖项目多、规模大，如牧原股份在内乡建设并投产的210万头肉食综合体；二是南方土地资源紧张的地区多层建筑养殖项目多；三是多层建筑养殖项目投资大，中小规模养殖户和散户无力介入。

　　中小养殖场（户）目前仍然是我国生猪养殖行业最主要的养殖主体。但近年来随着外出务工等机会成本的增加以及环保监管等因素的影响，散养户退出明显，国内生猪养殖规模化的程度正在明显提升。

　　截至2022年年末，全国年出栏生猪500头以上的养殖场（户）的出栏生猪比重达到62.0%，其中年出栏生猪10,000头以上的养殖场（户）出栏生猪占全国出栏生猪的比重为22.7%。

　　我国散养生猪历史悠久，对农户与个体经营户来说，传统、分散的小规模生猪养殖对资金、技术、人才等条件要求不高，准入门槛低。但近年来随着养殖技术的发展和普及，规模化养殖发展得到了较快的提高，“非洲猪瘟”的发生对于养殖场（户）的养殖技术和管理水平提出了更高的要求。

　　随着我国生猪养殖行业规模化程度的不断提升，生猪养殖已经形成了一整套完整的工艺流程和作业指导，缺乏专门技术人员的散养农户很难在养殖细节中全面实现生猪饲养的最大化效益，大规模一体化的生猪养殖企业，在疫病防控、育种技术、营养技术、成本控制、精细化管理、药物残留控制具有较好的技术和管理积累，并形成市场竞争优势。

　　随着“非洲猪瘟”的发生，疫病防控技术已经成为了生猪养殖场（户）能否立足的关键，仅依靠传统的兽药、疫苗已经不能抵御重大疫病的传播，是否具备行之有效的防疫制度和技术已成为检验一家生猪养殖场（户）的试金石，对生猪养殖企业的资金、技术、人才等方面均提出了更高的要求，传统生猪养殖行业准入门槛较低的情况已基本改变。当前情况下，生猪饲养技术及疫病防控技术已经成为能否进入生猪养殖行业的最大壁垒。

　　目前，我国对生猪出口港澳实行主动配额管理制度，由国家商务部统一下达年度配额到各地商务主管部门，再由各地商务主管部门下达到各出口企业，未获得配额的企业不能向港澳出口生猪。配额重点分配给配额使用率高、经营能力强、货源质量好、品牌信誉度高的企业，若不具备这些条件，生猪生产企业则无法获得配额和出口港澳。

　　为保证供港澳市场生猪的质量，海关会同商务部（原外经贸部）对供港澳生猪饲养企业实行资格认证。而要获得注册的企业必须符合海关颁布的《供港澳活猪检验检疫管理办法》的要求，因此养殖场注册制成为企业进入港澳生猪市场的壁垒。

　　对于大规模生猪养殖企业，特别是采用自育自繁自养一体化模式进行生猪养殖的企业，需要大量资金购买种猪、构建猪舍、购买设备等，前期投入大；同时生猪养殖周期相对较长，生产经营过程中需要较多的流动资金用于周转。因此，不具备资金实力的生猪养殖企业很难发展规模化的生猪养殖，竞争实力在很大程度上受到了制约。

　　“非洲猪瘟”发生后，各大养殖企业均投入大量资金用于疫病防控，包括新建防疫用固定资产、添置防疫设备、日常疫病监测设备等，缺乏资金的生猪养殖场（户）难以做到上述防疫措施，继续从事生猪养殖存在较大的风险。

　　大规模一体化的生猪养殖涉及较多专业技术领域，尤其需要大量经验丰富的专门从事养殖和疫病防控的技术人员和管理人员。养殖人才队伍的建立需要企业持续不断的引进相关人才和后续实践工作培训，只有各类人才的有机协调与磨合才能使企业综合技术水平得到最大程度的提高。因此，规模化生猪养殖企业存在一定的人才壁垒。

　　近年来，随着生猪规模化养殖不断扩大，对环境造成污染的风险日益增大。生猪养殖所产生的大量污染物处理不当，容易造成环境污染，直接排放则会危害健康。随着国家对环境问题的日益重视，各地政府相关部门也制定了相关措施来提高进入规模化生猪养殖行业的门槛，限制了缺乏处理排污技术和能力的投资者进入生猪养殖行业。

　　在我国，生猪养殖业是农业的重要组成部分，猪肉是大多数城乡居民的主要肉食。因此，生猪养殖行业的健康稳定发展，对于我国农业的整体发展和人民群众菜篮子的供应都至关重要。为了缓解生猪生产的周期性波动对生猪养殖业和居民的食物供应的不利影响，改善城乡居民的饮食结构，提高居民生活水平，国家在区域发展、养殖模式、用地支持、税收优惠、资金扶持等方面出台了诸多政策，鼓励生猪生产企业向专业化、产业化、标准化、集约化的方向发展。

　　此外，国家对农产品的出口也给予了很多政策上的优惠，出台了诸如出口退税、出口农产品免征增值税、出口贴息等政策，均为公司所从事的生猪产业经营与出口营造了极为有利的政策环境。

　　随着我国经济的发展和人民生活水平的不断提高，我国居民的膳食结构逐步改善，口粮消费继续下降，猪肉等畜产品消费持续上升，优质安全畜产品需求不断增加。但与欧盟、美国等经济发达区域相比，我国人均猪肉消费量仍有较大的提升空间。2020年，我国人均猪肉年消费量为29公斤左右，而欧盟、美国为40公斤、30公斤左右，可见我国的人均猪肉消费与发达区域相比仍有一定差距。

　　长期以来，农户散养是我国生猪养殖最主要的模式，养殖技术落后，管理水平低下，对疫病的预测和防控能力不足，对猪场周边生态环境的破坏较大，在生猪的生产管理过程中对使用抗生素等添加剂方面没有严格的规范措施，容易引起食品安全事故。随着市场竞争的加剧以及环保监管的日益严格，散养户退出生猪养殖市场，规模化养殖企业的优势日益明显。

　　目前，我国养猪业的整体水平与世界先进水平相比仍有较大的差距，总体仍处于数量增长为主、集约化程度较低的状况，与发达国家相比，在生产效率和成本控制方面仍存在较大差距。

　　生产效率的差距主要体现在能繁母猪年提供断奶仔猪数（PSY）这一指标中。2021年，丹麦的平均PSY为34.00、荷兰的平均PSY为32.11、德国的平均PSY为30.23、欧盟的平均PSY为29.71、美国的平均PSY为27.35，而我国行业协会定点监测的规模养殖场2021年度平均PSY仅为19左右（比2020年下降12%）。

　　成本控制的差距主要体现在饲料转化率上，西班牙的平均饲料转化率达到2.43、巴西为2.40、荷兰为2.56、丹麦为2.58、欧盟平均为2.79、美国为2.76，而我国生产水平较高的定点检测规模猪场饲料转化率为3.0以上。

　　我国生猪价格具有周期性波动的特征。生猪价格的周期性波动，使得生猪养殖业的盈利水平呈现周期性波动，对行业发展造成一定的不利影响。

　　生猪生长过程中伴随着各种疫病的威胁。生猪养殖企业若爆发大规模疫病，将直接给企业的生产带来损害；即使生产不受影响，疫病的发生与流行也会对消费者心理产生冲击，短期内导致销售市场的萎缩。

　　生猪规模化养殖需要适合的畜禽养殖用地支持。随着城镇化建设的加快，远离城市的农村纷纷被划分为城郊区，可供畜禽养殖利用的土地愈发紧张，从而制约规模化生猪养殖企业的扩张。此外，在市场经济作用下，土地成本也在增加。

　　我国生猪养殖主要包括散养和规模养殖，而规模养殖主要有“公司+农户”和公司自养两种模式。其基本情况如下：

　　主要特征 ①投资小②规模小③饲养水平参差不齐，兽药残留难以控制④产量不稳定 ①投资较大、投资主体多样化②产量较稳定 ③通常采用协议收购或委托代养两种方法与农户合作 ④通常采用“统一供种、统一供料、统一防疫、统一收购/回收”方式，但需要公司对合作户有较强的管理、约束能力 ①投资大、投资主体单一②产量稳定 ③对养殖场具有完全的控制能力，食品安全体系可测、可控、有效 ④便于采用现代化养殖设备，生产效率高，但因资金需求大，规模扩大较慢

　　在我国，生猪养殖行业的周期性波动较为明显。猪价波动周期形成的主要原因是生猪的供求关系，生猪供大于求时，生猪价格下降，养殖户减少生猪的养殖量；生猪养殖量的减少导致生猪出栏量和供给量减少，导致生猪供不应求，生猪价格上升。2010年1月至2023年9月我国大中城市生猪出场价格情况如下：

　　我国生猪养殖行业市场集中度较低，散养规模大。散养户养殖规模对市场价格的影响较大。散养户具有积极追随市场价格的特点，当市场上生猪价格较高时，散养户的养殖积极性升高，开始大幅补栏，增加生猪饲养量，造成生猪出栏时供过于求，生猪价格下跌；当生猪价格跌至行业平均养殖成本之下，大量的散养户出现亏损，退出生猪养殖行业，使得市场上的生猪供给大量减少，生猪价格开始回升，此前退出的散养户又会回到生猪养殖行业，从而形成一个生猪价格的波动周期。

　　由于受到饲料资源、劳动力资源以及消费市场的导向，中国生猪养殖主要集中于沿江沿海，分布长江沿线、华北沿海以及部分粮食主产区。2020年，四川、湖南、河南、云南、山东、河北、湖北、广东、广西、江西为国内排名前十的生猪产区，合计产量超过全国产量的60%。

　　饲料营养是生猪养殖的主要生产要素之一，饲料配方需要综合考虑生猪营养需要、原料标准、饲养经济效益、加工工艺等因素。

　　制定饲料营养配方需根据生猪不同阶段的消化生理特点和营养需求，运用线性规划、动态规划等理论方法，并结合季节变化和疫病防控等因素，设计出满足各生长阶段的饲料配方，并应用先进的加工工艺提高饲料熟化度和消化率，杀灭有害微生物，生产出高质量的饲料产品。

　　种猪是生猪养殖业的战略高地，生猪育种需要周期长、投资大、专业性强、组织化程度高。我国生猪育种水平相对于发达国家仍有一定差距，专业化程度有待进一步提高。育种的结果最终体现在各种指标上，其中核心经济性状主要包括繁殖性状、生长性状、肉质和体型外貌性状。因此，生猪育种的主要方向是要培养符合市场需求的配套系，实现经济效益最大化。

　　联合育种也是一种发展趋势，可以扩大育种群的规模，增多群体遗传变异，提高公猪选择性强度和遗传评估的准确性，并充分利用优秀遗传资源，提高育种进展。

　　近年来，随着我国生猪养殖行业规模化养殖比例的提升，标准化、精细化生猪养殖技术已在规模化养殖场中得到较为广泛的应用。

　　生猪饲养的标准化、精细化体现在猪舍的设计与建设、疫病防控、饲养操作流程、粪污处理等多个方面，同时自动化设备的广泛应用也是重要方面。生猪饲养的标准化、精细化有利于提升养殖企业防控疫病的能力，提升生猪养殖的生产效率和经济效益。

　　生猪养殖的上业是饲料原料、疫苗兽药行业，生猪养殖行业的发展将带动上业的发展，上业的发展也会影响本行业的发展。

　　生猪养殖行业的下游是屠宰加工、肉类制品行业。近年来，随着居民消费水平的提高以及饮食结构的改善，生猪屠宰及猪肉加工行业发展呈现出多样化、快速发展态势，形成了一批具有较强影响力的知名企业。下游企业迅速发展需要大量、稳定、质量安全、多样化的生猪供应，但目前可以满足其稳定需求的企业数量较少，在一定程度上阻碍了下游企业的发展。

　　下业对产品质量和食品安全要求的日益提高，将会使自育自繁自养一体化生猪养殖模式成为行业的主要发展趋势。

　　我国生猪行业中与发行人业务类似的主要企业有牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦食品、新五丰等。

　　牧原股份成立于2000年，经过20多年的发展，已形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整闭环式生猪产业链，目前是我国较大的生猪养殖企业、生猪育种企业。

　　牧原股份采取全程自养方式，使各养殖环节置于严格控制之中，从而使其在食品安全控制、产品质量控制、疫病防治、规模化经营、生产成本控制等方面，具有显著的特色和优势。

　　温氏股份成立于1993年，目前是全国最大的生猪育种和生猪生产企业，主要采用“公司+农户”的饲养模式，形成了完整的产、供、销一体化产业链。温氏股份围绕畜禽养殖产业链上下游，配套经营屠宰、食品加工、现代农牧装备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁经营以及金融投资等业务。

　　正邦科技成立于1996年，主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，生猪养殖业务主要产品包括种猪、仔猪和肥猪，生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。

　　新希望成立于1998年，涉及行业包括生猪、饲料、白羽肉禽、食品等四大板块，其中养猪业务目前是对新希望影响重大的核心业务。新希望是农业产业化国家重点龙头企业、全国食品放心企业、中国畜牧饲料行业十大时代企业、全国十大领军饲料企业、中国肉类食品安全信用体系建设示范项目企业。

　　天邦食品是国内产业链齐全的农牧企业之一，拥有水产饲料、生物制品、生猪养殖、生鲜食品、工程建设等业务板块。天邦食品是以绿色环保型饲料的研发、生产、销售和技术服务为基础，集饲料原料开发、动物预防保健、标准化动物养殖技术和动物食品加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业、国家重点高新技术企业和全国第一批农产品加工示范企业。

　　新五丰成立于2001年，自成立以来，一直以供港澳生猪业务为主，是国内较大的活大猪出口商之一。近年来，新五丰积极推进生猪屠宰、冷链物流和生猪交易等重点项目的建设，已建立集饲料生产、种猪繁育、商品猪饲养、生猪屠宰及肉品加工、冷链物流、生猪交易于一体的生猪全产业链布局。

　　公司主营业务为生猪的养殖和销售，主要产品为商品猪、仔猪、种猪等。此外，公司自行生产生猪养殖所需的饲料，并有部分饲料对外销售。

　　公司采取“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，形成了集饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产业链；公司毗邻经济发达的粤港澳大湾区，具有产品价格优势和市场区域优势，目前公司已成为内地供港活大猪领先供应商和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。

　　经过20余年的发展和积累，公司凭借科学的饲料营养配方、先进的生猪育种技术、生猪养殖行业多年积累的经验，以中国香港市场的质量标准为导向，建立了曾祖代-祖代-父母代-商品代的生猪生产体系、兽医防疫体系、质量管理体系、技术创新体系和绩效考核体系；公司各养殖场猪舍设计先进，建成了全密封、全温控现代化猪舍，并配套了生物安全设施设备、自动饲喂系统、有机肥生产设施，对生猪生产进行全流程管控，实现了生猪生产的标准化和精细化管理，使公司在规模化经营、疫病防控、食品安全控制、产品质量控制、生态养殖等方面具有显著的特色和优势。

　　公司采取“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，凭借出色的产品品质和良好的市场口碑，得到五丰行和广南行等香港代理行以及广东地区客户的高度评价，“东瑞”品牌在粤港澳大湾区已具有较高知名度，是内地供港活大猪领先供应商和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。公司具备良好的生猪养殖技术和管理水平，对生猪生产进行全流程管控，使各养殖环节置于公司的严格控制之中，能够克服重大疫病对行业带来的不利影响，保障稳定的生猪生产供给，推动公司经营业绩增长。

　　公司采取“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，形成了集饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、商品猪销售为一体的完整产业链。

　　公司生猪生产体系采用自育自繁自养一体化模式，目前拥有8个生猪养殖基地，拥有优质的杜洛克种猪、长白种猪、大白种猪核心群。公司按照国家生猪遗传改良计划的要求，制定并实施了三大品种的育种方案，开展种猪选育、扩繁工作，多次获得农业部种猪质量监督检验测试中心（广州）种猪测定前三名。公司生猪生产体系内所需更新的种猪基本通过公司内选育选留，为加快提高种猪的生产水平和商品猪质量，将适时引进适量优秀血缘。

　　公司采用人工授精配种技术，建有两个公猪站并配备先进的设备，公猪经过性能测定、遗传评估、体型体格评分和疾病检测合格后才能进站，负责供应公司各养殖场母猪配种所需的公猪。

　　商品猪生产的品种为杜长大和杜大长，同时公司还开展了列入《国家级畜禽遗传资源保护名录》的蓝塘土猪的保种工作，紫金东瑞被认定为广东省蓝塘猪保种场，为开发利用地方猪优良品质，适应市场的多样性需求打下良好的基础。

　　公司已建立生猪标准化生产管理体系，全面践行种猪良种化、养殖设施化、生产规范化、防疫体系化以及粪污资源化，实行标准化生产，主要内容如下：

　　公司以中国香港和广东生猪市场需求为导向，以提高母猪的繁殖性状、育肥猪的生长速度、饲料利用率、瘦肉率以及改善商品肉猪胴体品质为目标，开展种猪测定与选育工作。公司是国家生猪核心育种场，参加全国生猪改良计划以及由农业部畜牧司、全国畜牧总站发起组织的“猪全基因选择平台”，建立了种猪繁育体系，并配置了种猪测定设施和中央公猪站。2017年，公司成功从美国引进一批曾祖代种猪，进一步提高了种猪和商品猪生产水平和产品质量。

　　公司各养殖场严格按照防疫标准选址，具有天然防疫条件良好、地势高燥、通风良好等优势，能有效减少外部传染源侵入。养殖场在布局上合理划分生活区和生产区，并按不同生长阶段的猪群细分各生产区，实现猪群全进全出管理。同时，养殖场的建设采用了先进的猪舍设计、配套完善的饲养设施和环境控制系统，为猪群健康生长提供舒适的环境条件，满足标准化生产要求。

　　公司制定并实施科学规范的生产管理制度，从引进种源、生产所需物料进入生产线、生猪生产过程到产品出场的全过程进行控制和测量，确保生猪生产过程和产品符合相关法律、法规的要求。公司各养猪场均配备了专业的兽医技术团队，建立了完善的疫病防控体系，配备了先进的疫病检测设备，可对养殖场常见疫病进行监测、诊断和分析。公司饲料和兽药的使用严格遵守相关规定，并对整个生产过程实现了信息化动态管理，建立了标识和可追溯制度，保障产品质量和安全。

　　公司秉承“防重于治、防治结合”的理念，建立了专业的兽医技术队伍和完善的疫病防控体系。公司通过全进全出、批次化生产等先进的饲养管理模式阻断猪群间疾病的传播，通过先进的猪舍设计和舍内温控系统为猪群提供优良的环境，减少环境因素对猪群应激及疾病的诱因，制定并实施了免疫、卫生、消毒、检疫、驱虫、病死猪无害化处理、应急处理等防疫制度，保障了猪群的健康。

　　公司坚持走生态发展之路，各猪场配套先进的粪污处理系统，严格执行“三同时”制度（即建设项目环保三同时：同时设计、同时施工、同时投入使用）。为顺应国家对现代生态型农业发展的新要求，公司成立了健康质量管理部开展生态养殖研究，自主发明并应用了“高床发酵型养猪系统”，较好地解决了传统养猪污染与生态环境保护的矛盾，提高了养猪废弃物综合利用水平，促进了生猪产业与环境保护和谐统一。公司“猪粪便生产有机肥综合利用模式”被农业部评为“全国农产品及加工副产品综合利用典型模式”，同时该模式已被农业部、世界银行广东面源废弃物治理项目推广应用。

　　公司各养殖场采用场内“两点式”布局，即养殖场内分为母猪生产区和商品猪生产区，实行周批次生产，生产流程分六阶段饲养，即后备母猪培育、种猪配种、怀孕、分娩哺乳、仔猪保育和育肥。

　　饲养周期 50-60kg选留，至配种（130-140kg） 1、初产母猪约240日龄，体重130-140kg可配种； 2、经产母猪在仔猪断奶后7日可配种 114日 23-25日断奶 保育至 65-74日龄，对外作为仔猪销售或转至育肥阶段 1、外销商品猪：达到110kg左右；2、外销种猪：达到50kg以上；3、自用种猪：二元种猪达到 60kg以上、纯种猪达到100kg以上，转入后备舍

　　饲料品种 选留至80kg饲喂小猪料，80Kg至配种饲喂后备母猪料 1、空怀母猪饲喂怀孕母猪料；2、配种前一周饲喂哺乳母猪料 1、配种至妊娠90日龄饲喂怀孕母猪料； 2、妊娠90日龄至分娩饲喂哺乳母猪料 1、哺乳母猪饲喂哺乳母猪料；2、哺乳仔猪出生5日龄至断奶，饲喂仔猪教槽料 保育猪饲喂保育料 育肥猪饲喂小、中、大猪料

　　消毒程序 每周进行两次带猪消毒；妊娠母猪在转入分娩舍前清洗消毒猪身 执行“全进全出”饲养管理制度

　　环境控制 适宜温度：17-20℃；适宜湿度：60-70% 适宜温度：15-20℃；适宜湿度：60-70% 适宜温度：18-22℃；适宜湿度：60-70% 哺乳母猪适宜温度：18-22℃；哺乳仔猪适宜温度：25-35℃；适宜湿度：60-70% 适宜温度：25-30℃；适宜湿度：60-70% 育肥猪适宜温度：15-20℃；适宜湿度：60-70%

　　瑞昌饲料的饲料生产实行统一标准、专业分工的管理模式，计财部负责制定生产计划，生产部按各工序作业指导书来实施完成计划，技术部负责各类产品的生产配方，各岗位操作者根据《生产排产单》《作业指导书》规定的工艺要求进行生产操作。

　　瑞昌饲料销售部根据收到的客户订货信息转发计财部，计财部制定订货计划，生产部根据销售部提供的订货计划、实际生产能力、各产品最低库存要求，结合库存情况编制《生产排产单》，安排生产。生产部各岗位根据生产任务的品种、数量以及生产配方，按有关规定到仓库领取生产所需原料。

　　饲料原料和添加剂由瑞昌饲料采购部负责采购；兽药、疫苗由公司计划采购部统一招标和签订采购合同，各养殖场从合格供应商中采购；部分供港活大猪由民燊贸易对外采购；种猪的采购由公司计划采购部选择供应商并统一谈判商定，各养殖场与供应商签订合同进行采购。

　　公司生猪养殖的主要原材料是饲料生产所需原料，主要为玉米、豆粕等。报告期内，公司主要原材料采购情况如下：

　　为保证在香港市场的份额，增强“东瑞”品牌在香港市场的影响力，发行人在自产产量不足的情况下，存在对外采购活大猪供港的情况。报告期内，发行人

　　2 益海嘉里集团 4,203.11 6.06% 麸皮、黄粉（次粉）、葡萄糖、豆粕、膨化大豆粉

　　2-1 东莞市富之源饲料蛋白开发有限公司 4,523.91 4.22% 麸皮、黄粉（次粉）、葡萄糖、豆粕、膨化大豆粉

　　注：发行人向河源恒昌农牧实业有限公司、广州力智农业有限公司河源丽湖猪场采购商品猪用于供港销售

　　公司生猪销售包括供港和内销两大部分，其中，生猪供港以活大猪为主，主要是通过五丰行、广南行两家代理行在中国香港进行销售；生猪内销包括商品猪、仔猪、种猪，由公司根据生猪出栏及市场情况销售给猪贩子、养殖户、屠宰加工企业、贸易公司等客户。

　　公司生产的饲料主要用于供应公司各养殖场自用，少部分用于外销，其中饲料的外销包括直销、经销两种模式。

　　公司固定资产包括房屋建筑物、生产设备、辅助生产设备、运输设备、办公设备以及公司其他固定资产，其中主要是房屋建筑物和生产设备。截至2023年9月30日，固定资产情况如下：

　　1 粤（2017）东源县不动产权第0137789号 土地：工业用地/房屋工业 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（车间二） 3,906.72

　　2 粤（2017）东源县不动产权第0137790号 土地：工业用地/房屋工业 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（车间一） 2,373.98

　　3 粤（2017）东源县不动产权第0137791号 土地：工业用地/房屋工业 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（主车间） 3,903.37

　　4 粤（2017）东源县不动产权第0137792号 土地：工业用地/房屋工业 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（车间三） 2,149.20

　　5 粤（2017）东源县不动产权第0137793号 土地：工业用地/房屋工业 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（宿舍楼） 3,328.72

　　6 粤（2020）东源县不动产权第0003385号 土地：工业用地/房屋：办公 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（办公楼） 5,192.07

　　7 粤（2020）东源县不动产权第0003384号 土地：工业用地/房屋：厂房 东源县蝴蝶岭工业城01-11地块（预混料车间） 1,521.14

　　8 粤（2022）东源县不动产权第0037469号 工业用地 东源县灯塔镇黄土岭村磨刀坑片区MDK-01地块 139,668.77

　　致富猪场 东源县骆湖镇奇珍杂货店 周转仓 河源市东源县骆湖镇致富村 2021.04.08-2026.06.30

　　致富猪场 游日辉 办公、员工住宿 河源市东源县骆湖镇致富村 2022.10.01-2026.9.30

　　龙川东瑞 龙川县丰稔镇十二排村民委员会 办公 丰稔镇十二排街道原十二排村民委员会 2023.01.01-2023.12.31

　　龙川东瑞 黄彬 仓库 广东省河源市龙川县丰稔镇十二排村狗门寨 2022.01.01-2023.12.31

　　东瑞股份 东源晨辉纸品有限公司 货物、物品中转站及增设前置洗消设施设备 东源县仙塘镇蝴蝶岭工业园汇通园区 2023.08.01-2028.07.31

　　东瑞肉食 河源市恒升人力资源管理有限公司 办公、宿舍 东源县灯塔镇黄士岭村 2023.10.01-2025.09.30

　　一线高档猪饲料加工机组、二线高档猪饲料加工机组、成品散装设备、预混料加工设备 1 322.91 16.15 5.00%

　　公司主要的生产设备、租赁养殖场和房屋等固定资产主要分布在各分公司和子公司中，相关固定资产使用情况良好。

　　截至2023年9月30。